东兴证券：蒙娜丽莎（002918）-双模式、新产能和品牌齐发力，市占率继续提升

蒙娜丽莎(002918)公司发布年报，2020年实现营业收入48.64亿元，同比增长27.86%,归属于上市公司股东净利润为5.67亿元，同比增长30.89%。每股收益为1.40亿元。量升价跌，规模提升盈利水平。公司2020年瓷砖销量为1.01亿平米，同比增长28.81%，而瓷砖营业收入增速为25.87%，低于销量的增速，主要是综合单价2020为47.12元/平方米，同比下跌2.28%。公司综合单价的下降并没有拉低公司的盈利水平，2020年盈利水平继续保持向上，净利润率为11.65%，同比提高0.27个百分点；ROE为17.78%，同比提高1.96个百分点。销量提升得益于2B业务规模的更快增长，2B业务中销售费用的刚性，降低了单位销售成本，包括单位管理费用也略有下降，规模的提升改善整体盈利水平。2021年公司新增产能7000多万平米。除了广西藤县的三条新线进入投产，还有本部技改增加的产能以及收购江西产能。2021年行业需求较好，公司的规模将继续扩大，规模提升对盈利水平的稳定和改善将继续起到积极作用。产能优化和释放、产品结构优化和双轮模式驱动市占率水平继续提升。公司2020年营收占全国规