国开证券：上海环境（601200）-2020年报业绩点评：营收稳步增长，新兴业务提升盈利能力

上海环境(601200)事件：公司2020年实现营收45.12亿元，同比上升23.72%；归母净利润6.25亿元，同比上升1.48%，业绩符合预期。板块营收稳步增长。固废板块营收同比增长13.55%至20.45亿元，主要受益于产能提升带来的全年发电量增长所致；污水处理营收同比减少3.24%至4.02亿元，主要系2019年末转让上海阳晨100%股权后，2020年污水处理单位减少所致，同时竹园水厂提标改造仍未投产；承包及设计规划营收同比增长50.26%至16.40亿元。运营项目顺利进行。公司运营生活垃圾焚烧项目15个，共计入厂垃圾703.82万吨，同比增长5.88%，垃圾焚烧上网电量218,500.49万度，同比增长10.00%；公司投资、建设、运营生活垃圾填埋项目4个，分布在上海、奉化、新昌等地，垃圾填埋量59.74万吨，填埋量同比下降系老港四期填埋场和蒙城填埋项目年内停止运营所致。老港沼气发电项目上网电量9,495.82万度，同比略有下降；运营垃圾中转站6个，共计中转垃圾95.50万吨，由于上海市施行垃圾分类及杨浦中转项目技改导致比去年同期有所下降；运营污水处理厂3座，共计处理污水43