国信证券：酒鬼酒（000799）-重大事件快评：2021Q1业绩大超预期，省内复兴与加速全国化保障高增长

酒鬼酒(000799)事项：4月1日，公司发布2020年业绩快报及2021Q1业绩预告，2020年营收18.26亿，同比增长20.79%，归母净利润4.92亿元，同比增长64.15%；21Q1营业收入同比增长190%左右，净利润为2.5~2.7亿元，同比增长160.22%~181.04%。国信食品饮料观点：1）2020年业绩符合预期，内参高增及赔偿款收回贡献业绩弹性。预计2020年内参系列收入增长约60%，酒鬼和湘泉系列亦实现稳增长，业绩弹性主要由内参收入高增及占比提升拉升毛利率贡献；2）2021Q1公司收入利润大超预期，内参酒鬼实现双轮驱动。2021年春节动销势头不减，预计2021Q1内参系列收入增速约100%+，酒鬼系列收入增速约200%~300%；3）当前渠道库存低位动销超预期，2021年公司收入业绩有望持续高增；4）长期看，公司“十四五规划定调领先行业高增长”，内参系列定价高端，拥有进入高壁垒的高端酒行业可能性，同时酒鬼系列拥有泛全国化基础，随着管理层改善公司有望实现省内复兴和加速全国化之路，有望持续高增长；5）投资建议：短期看，公司2021Q1业绩大超预期；中长期看，公司内参