山西证券：中京电子（002579）-新产能逐步释放，高毛利产品应用空间广阔

中京电子(002579)事件描述公司发布2020年业绩快报及2021年一季度业绩预告。2020年，公司实现营业收入为23.40亿元，同比增长11.48%，归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，同比增长9.19%，基本每股收益0.39元。2021年一季度，预计归属于上市公司股东的净利润为3324万元—3910万元，同比增长70%—100%，去年同期净利润为1955万元。事件点评产品订单饱满，全年业绩稳步增长。公司HDI、FPC产品持续维持较高景气度，虽然受到新冠疫情等不利因素影响，但在产能与价格均上升的情况下，公司2020年业绩保持了增长态势。2021年一季度，惠州仲恺中京科技（HDI）、珠海香洲中京元盛（FPC）新增产能继续释放，一季度利润同比出现大幅增长。高端产能释放加速，产品综合毛利率有望提高。公司目前刚性电路板（MLB/HLC、HDI）营收占比超过60%，柔性电路板（FPC及相关）占比超过30%。未来，随着新产能的加速释放，毛利率较高的柔性电路板业务收入占比将进一步提升，公司产品整体毛利率水平仍有上升空间。FPC产品市场空间巨大，公司未来几年高景气可期。公司新产能着力布局高端