东方证券：中信建投2020年年报点评：自营交易高速发展+股债承销双击，ROE行业一骑绝尘

中信建投(601066)核心观点20年公司ROE高达15.30%，行业一骑绝尘。1）公司2020年实现营业收入233.51亿元，同比+71%，实现归母净利润95.09亿元，同比+73%。2）公司2020年实现ROE15.30%，同比+5pct，远高于行业平均7.28%，高居行业榜首。截至20年末权益乘数达4.38，较年初增加0.3。3）自营、投行、经纪、利息、资管净收入贡献度分别为37%、25%、21%、6%、6%。自营收入翻倍，经纪市占率提升明显助收入同增70%。1）截至20年末公司表内金融资产规模较年初+47%至1868亿元；其中股票与债券类资产较年初分别+69%/+53%至155/1270亿元；场外衍生品取得快速发展，20年新增期权与收益互换规模分别为2465/410亿元，同比增长25%/257%。20年实现自营收入86.73亿元，同比+97%。2）20年公司股基成交额市占率由2.62%升至2.93%，同时受益于市场高活跃度，经纪收入同比+70%至48.36亿元。3）20年末两融余额达552亿元，同比+88%，市占率由2.87%增至3.41%。但受股票质押缩减与利息支出大增影响，