东兴证券：周大生（002867）-多品牌布局品牌力增强，全渠道推进为增长赋能

周大生(002867)事件：公司发布2020年财报，实现营业收入50.84亿元，同比下降6.53%，归母净利13.09亿元，同比增长2.21%。完善品牌矩阵布局，品牌力持续增强，长期增长可期。公司持续发挥周大生品牌在钻石类产品方面的核心竞争力，在优化情景风格珠宝的同时重点推出针对婚恋市场的星座极光产品，主品牌影响力持续提高。与此同时，产品结构的优化和品牌价值的提升带来了品牌使用费率的提升，品牌使用费同比增长37.7%。公司新获BLOVE和今生金饰两大品牌，其中BLOVE品牌主要针对婚恋市场做原创定制，今生金饰为台湾知名黄金品牌，两大品牌是对周大生品类细分赛道的补充，将完善品牌矩阵布局，同时有望依托公司在渠道、供应链和加盟商方面的资源实现拓展，业绩增量空间广阔。随着疫情缓解和疫苗的推广，黄金珠宝消费需求有望在今年恢复至正常水平，公司具有强品牌影响力，在钻石品类上具备领先竞争优势，同时加大推广黄金产品、线上饰品等产品品类，将充分受益于行业复苏，长期业绩增长可期。线上渠道持续发力，线下渠道复苏在即，为业绩增长持续赋能。积极推进全渠道建设，线下渠道方面，受疫情影响展店步伐放缓撤店增加，全年净增