国投证券：新大陆（000997）-Q1部分收入递延，支付收单业务逻辑持续兑现

新大陆(000997) 事件概述 1）近日，新大陆发布《2023年年度报告》。2023年公司实现营业总收入82.50亿元，同比增长11.94%；归母净利润为10.04亿元，同比增长362.91%；扣非归母净利润为10.84亿元，同比增长136.82%。2）4月30日，公司发布《2024年一季报》。2024Q1公司实现营收17.41亿元，同比下降8.34%；归母净利润为2.49亿元，同比下降16.93%；扣非归母净利润为2.80亿元，同比增长12.53%。 24Q1扣非归母净利润快速增长，毛利率持续优化 收入端，公司23年实现较快增速，分业务来看，1）收单及商户运营业务：实现收入32.44亿元（YoY+33.57%），收入端高增，毛利率达31.87%，同比+25.74pcts，收单行业费率修复与行业供给端出清持续兑现；2）智能终端业务：实现收入31.99%（YoY-4.07%），主要由于国内市场短期收缩所致，海外业务保持较好态势，23年实现收入22.53亿元（YoY+8.69%），营收结构的优化带动毛利率同比+4.41pcts达37.68%。Q1来看，收入端小幅下滑主要由于智能终端部分订