中国银河：中国太保（601601）-新业务价值承压，非车险保费高增

中国太保(601601)事件公司发布了2020年年度报告。受2019年同期税收返还高基数影响，净利润有所下滑2020年，公司实现营收4221.82亿元，同比增长9.5%；归母净利润245.84亿元，同比减少11.4%；归母营运利润311.4亿元，同比增长11.7%;基本EPS2.63元，同比下降14.1%。公司净利下滑与2019年同期保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策利好导致业绩高基数有关。公司内含价值持续提升，截至2020年末，公司内含价值达到4593.20亿元，较上年末增长16%。内含价值增长主要来自内含价值预期回报、新业务价值影响以及投资收益差异贡献。受新单保费负增长和新业务价值率下滑影响，公司NBV表现承压受新冠疫情影响，公司传统的代理人线下展业、增员和基础管理模式受阻，新保业务出现负增长，新业务价值增长承压。2020年,公司寿险实现保险业务收入2119.52亿元，同比下降0.3%;个险代理人渠道新单保费290.35亿元，同比减少26.7%,占比13.7%,下降4.93个百分点；受个人业务新保占比下降影响，新业务价值率38.9%，同比下降4.4个百分点;实现新业务价值178.