上海证券：天赐材料（002709）-2020年年报点评：计提减值轻装上阵，电解液一体化增厚业绩

天赐材料(002709)公司动态事项公司发布2020年年报与2021年一季度业绩预告。2020年全年公司实现营业收入41.19亿元，同比增长49.53%；实现归母净利润5.33亿元，同比增长3165.21%；扣非后净利润5.28亿元，同比增长4432.33%。2021年一季度，公司预计实现归母净利润2.5亿元-3.0亿元，同比增长502.35%-622.82%。事项点评Q4盈利环比下滑，减值计提拖累业绩2020年四季度公司营业收入14.23亿元，同比增80%，环比增29%，主要受益于Q4电解液出货及价格的增长。Q4公司整体毛利率23.04%（全年毛利率34.97%），虽同比增2.3个百分点，然环比下滑14.5个百分点，主要系：1）运输费用计入成本；2）Q4日化产品售价进一步下滑，拖累整体盈利能力；3）电解液原材料价格涨幅较大，材料成本抬升尚未向下游传导。Q4公司集中计提各类减值损失1.56亿元，全年合计2.26亿元，主要包括：1）应收坏账损失0.46亿元；2）宁德凯欣商誉减值0.86亿元；3）选矿业务资产减值0.35亿元；4）电池租赁业务资产减值0.23亿元；5）存货跌价损失0.34亿