山西证券：三花智控（002050）-深耕热管理领域，汽车零部件业务高速增长

三花智控(002050)事件描述公司2020年实现营业收入121.10亿元，同比上升7.29%；实现营业利润17.02亿元，同比上升2.27%；归属于上市公司股东的净利润14.62亿元，同比上升2.88%。事件点评逆势增长，汽车零部件营收高速增长。按照产品划分，制冷空调电器零部件业务营业收入为96.41亿元，同比上升0.04%；汽车零部件业务营业收入为24.69亿元，同比上升49.57%。汽车零部件高速增长的原因预计为特斯拉、大众、宝马、比亚迪、蔚来等配套量的大幅增加。深耕新能源热管理领域，供应主流整车厂商。混动、纯电动、氢能源汽车均对空调和热管理产品提出了更高更多更新的需求。目前公司已成为法雷奥、大众、奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉利、比亚迪、上汽、蔚来等客户的合作伙伴，合作伙伴广泛，海内外业绩稳定。冰箱空调等制冷元器件仍维持高毛利、高附加值。疫情影响下，公司制冷业务营收上半年下降13.8%，下半年增+15.4%，下半年回暖明显，保持了与2019年同样营收。家电业务毛利率为29.8%，较2019年提升0.4pct。全球化布局有利于与国际车企合作开发。公司在美国、波兰、墨西哥、越南