中国银河：钢铁行业经济运营分析专题：减产提质，内生动能新周期

核心观点 今年以来钢铁板块涨幅靠前，表现强于大盘，板材、特钢等表现相对较好。今年以来，钢铁板块涨幅为1.35%，行业涨幅居前。根据三级子行业总市值加权数据来看，板材、特钢等子板块涨幅居前，分别上涨7.57%、4.14%。截止2025Q1，伴随钢铁行业产量调控改善行业格局，宏观政策不断提振内需，钢铁行业利润有望持续修复，带来行业增长有望边际改善。 持续推进产能置换+减产提质，内生动能良性循环，有望打开产业新周期。钢铁行业政策聚焦产业高质量发展，有望加速钢铁行业落后产能出清和集中度提升，倒逼中国钢铁企业加速绿色转型与高端化突围。截止25年3月，从价格方面来看，中国钢材综合指数94.67，钢材价格呈现小幅偏弱走势，市场总体需求尚未释放。钢材产量方面产量回升，国内粗钢产量累计值为25,933.22万吨，累计同比上升0.60%；国内生铁产量累计值21,628.06万吨，累计同比上升0.80%；3月中国钢材产量累计值为35,873.76万吨，累计同比上升6.10%。整体来看，用钢需求维持韧性，需求复苏预期逐步增强。 建筑用钢企稳回升，制造业用钢维持韧性，高端钢材产品有望持续受益。从供给侧来看，截止