国联证券：老板电器2024年中报点评：经营承压静待政策催化，积极分红回馈股东

老板电器(002508) 事件 老板电器发布2024年中报 2024H1，公司实现营收47.29亿，同比-4.16%，归母净利润7.59亿，同比-8.48%扣非净利润6.58亿，同比-11.91%；2024Q2，公司实现营收24.92亿，同比-9.63%归母净利润3.61亿，同比-18.15%，扣非净利润3.05亿，同比-24.76%。此外，公司每10股派现金红利5元（含税），现金分红4.72亿元，占H1归属净利润62% 营收同比下滑，传统品类相对稳健 H1地产竣工面积下滑叠加消费环境偏弱，公司收入承压小幅下滑，其中传统烟机/灶具在更新需求支撑下收入相对平稳，同比分别-3%/-1%；而偏可选的第二品类群（蒸/烤箱/一体机）、第三品类群（洗碗/净水/热水器/集成灶等）压力更大。分品牌，定位大众消费的名气品牌收入同比+40%，销量增速更亮眼；分渠道，工程渠道预计在去年同期保交楼高基数下增速压力大，零售及电商渠道表现则相对平稳 产品结构有所调整，毛利率承压下行 H1&Q2公司毛利率分别同比-3.1及-2.4pct，主要由于定位大众消费、毛利率偏低的名气品牌收入占比提升，此外预计传统品牌产品均