华西证券：国泰君安（601211）-经纪、投行业绩大增，分红率提升

国泰君安(601211)事件概述公司发布2020年年报，营业收入352.0亿元，同比+17.5%，归母净利润111.2亿元，同比+28.8%；ROE为8.16%，同比+1.54pct。分析判断:经纪、投行同比增幅较大，贡献最大业绩增量分项业务增速来看，经纪业务增速最高，实现营收84.3亿元，同比+49.8%;投行收入次之，营收37.3亿元，同比+44.1%；其他业务收入65.6亿元，同比+12.7%；利息业务收入56.9亿元，同比+8.9%；自营业务收入90.8亿元，同比+2.7%；资管业务收入15.5亿元，同比-7.2%。股权投资收益1.6亿元，同比-10.6%。业绩贡献来看，经纪业务手续费对于业绩增量贡献最大，为53%；其次为投行业务，贡献22%；其他业务收入贡献14%；利息净收入与自营收入分别贡献9%和5%；股权投资与资管业务收入分别贡献0%和-2%。代理买卖证券业务净收入行业排名稳居首位；两融升股押降，利息净收入同比+8.9%公司股基交易额市场份额减0.18pct至4.65%，但母公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额5.77%，增0.02pct，继续排名行业第1。报