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国信证券:农林牧渔2022年5月投资策略:关注种业催化,逢低布局畜禽

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2022-05-14
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国信证券:农林牧渔2022年5月投资策略:关注种业催化,逢低布局畜禽
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畜禽链:猪周期反转蓄势加速,白鸡周期底部反转时点临近。1)生猪:继续看好周期反转逻辑,建议逢低布局。从销售价格来看,2022年全年的生猪价属于周期磨底阶段,下半年猪价反弹高度低于预期应该是大概率事件。从成本角度去看,2022年全球大宗农产品处于历史高位,下半年粮食价格有望再创新高。因此,当前的生猪养殖行业受到了下游和上游的双重挤压,行业现金的损耗速度前所未有,继续维持2023年上半年产能出清的判断,2022年是最好的布局窗口,核心推荐:华统股份和牧原股份。2)白羽鸡:短期产能去化幅度较大,看好白马股的估值修复逻辑。2022年在低价格和高成本的打压下,白鸡行业亏损处于历史之最。3月份行业种禽的存栏加速出清,背后原因在于行业深度亏损下,行业提前淘汰种禽。另外,3月鸡苗销售量出现明显下滑,下滑幅度接近30%,鸡苗等相关产品已在4月中下旬已启动价格反弹。考虑到产能去化幅度较大以及价格快速的修复,我们看好行业的估值修复,尤其是白马股的估值修复,重点推荐:圣农发展。种植链:转基因如期落地,看好板块周期与成长共振。2022年转基因品种有望落地,关注相关受益标的。2022年种业继续看好周期与成长的共振。周期方面,大宗农产品景气继续上行,种业作为后周期继续受益利润兑现。成长方面,我们看好在全球潜在粮食安全危机的背景下,国内合理有序安全地的推进转基因种子的落地,2022年4月29日,农业部公布2022年转基因生物安全证书,其中包括杭州瑞丰、中国种子集团申报的4个转基因玉米项目获批,继续看好2022年品种端的实质性推进,看好相关头部受益标的。重点推荐:隆平高科、登海种业和大北农。2022年4月市场行情:农业板块大幅跑赢大盘,畜禽养殖板块表现亮眼。4月SW农林牧渔指数下跌12.8%,沪深300指数下跌4.9%,板块跑输大盘7.9%。涨幅排名前五的个股依次为佳沃食品、海大集团、*ST华英、*ST华资、苏垦农发,涨幅分别为37.98%/12.35%/6.08%/6.01%/-0.50%。投资建议:自上而下看好养殖板块及种业。其中,1)生猪养殖推荐:华统股份、傲农生物、巨星农牧、天康生物、东瑞股份、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等,建议关注:双汇发展、龙大美食等;2)种业推荐:隆平高科、登海种业、大北农;3)禽板块推荐:圣农发展,建议关注:春雪食品、益生股份、仙坛股份等白鸡标的,立华股份、湘佳股份等黄鸡标的。自下而上推荐优质成长股,核心推荐:海大集团、牧原股份、金龙鱼。风险提示:恶劣天气带来的风险;不可控动物疫情引发的潜在风险。

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