太平洋证券：顺丰控股年报点评，维持高增长，布局“供应链+货代”护城河

顺丰控股(002352)事件顺丰控股（002352）发布年报，公司2020年实现总营业收入1,539.87亿元，同比增长37.25%；公司实现归属于上市公司股东的净利润73.26亿元，同比增长26.39%；每股收益1.64元，同比增长24.24%；公司向全体股东每10派发现金红利3.3元（含税）。公司2020全年实现件量同比增长68.46%，超行业整体增速的31.2%，市占率提升至9.76%，较上年提升2.15个百分点。点评速运分部仍然是公司最强盈利部门，主要包含时效、经济、医药及冷运、国际等子业务板块。在2020年速运分部实现净利润89.87亿，毛利率18.96%。其中经济件在快慢分离的方案下，释放规模效应，以丰网切入电商市场，引领经济件增速达64%，占总营收比重从24%提升到28.7%。同时，时效件占总营收比重从50.4%降低到43.1%，但仍然为最核心业务板块。快运分部和其他分部（含同城、供应链、其他孵化新业务等）虽然小幅度亏损，但改善明显。尤其是以实体物流+仓储+信息化作为切入点实施的全渠道智慧供应链，有别于市场其他信息类公司的订单模式。未来，当轻重分离见效之时，此供应链或孵化