东兴证券：中国巨石（600176）-行业担当，着眼长期深化竞争优势

中国巨石(600176)公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现归母净利范围为9.29到10.84亿，同比增加200%到250%。淡季不淡，2021Q1显现强大业绩弹性。2021Q1业绩大增有两方面原因，一是2020Q1因疫情影响导致的低基数，二是行业景气度带来量价齐升，2021Q1包含春节淡季，但公司扣非归母净利环比2020Q4旺季增长10.41%-29.23%，充分说明淡季不淡，目前行业供需依然是紧平衡的状态，景气度处于上行阶段，景气度顶部的实际到来需要进一步跟踪判断。行业担当，精进不已。公司历经28年艰辛创业，超越欧文斯科宁坐稳世界第一大玻纤原纱企业交椅，公司成功的关键在于长期专注原纱环节，把握玻纤作为替代材料的本质，几十年如一日兢兢业业扩大规模成本优势，为下游提供行业最优性价比的产品，引领玻纤这一替代性材料实现渗透率的稳步提升，这充分体现出作为世界龙头的行业担当。着眼长期深化竞争优势，差异化发展阶段继续引领行业进步。玻纤行业差异化发展阶段已至，成本优势、产品品质和技术的重要性愈发增强，公司成本优势领跑行业，在性价比优于行业平均的同时保持着行业最高的盈利水平，且正在不断将成本的