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东兴证券:金山办公(688111)-主营业务稳健,把握云化办公趋势.pdf |
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金山办公(688111)事件概述:3月24日公司发布年报,2020年实现业务收入22.61亿元,同比增长43.14%;实现归母净利润8.78亿元,同比增长119.22%;实现扣非归母净利润6.12亿元,同比增加94.59%。点评:授权业务及订阅业务齐发力,公司业绩增势稳健。分业务来看,2020年公司办公软件授权业务实现收入8.03亿元,同比增长61.90%;办公服务订阅业务实现收入11.09亿元,同比增长63.18%;互联网广告推广业务实现收入3.49亿元,同比减少13.61%。受益于信息化及云化趋势,公司授权业务及订阅业务齐头并进,支撑公司业绩稳健增长。为了提升客户体验,公司主动缩减广告业务,聚焦于BC端客户的拓展及留存。公司作为办公软件领域的龙头企业,拥有产品自主产权和完善客户服务能力,随着后续信息化及云化趋势进一步深化,公司有望持续受益。办公软件龙头受益行业发展红利。1)公司卡位优势明显,办公软件为刚需产品增速优于软件行业平均水平。根据工信部数据,2020年我国实现软件业务收入8.16万亿元,同比增长13.3%,过去十年该行业年复合增长率达19.6%,软件行业仍处于高速发展期。公
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