上海证券：中炬高新（600872）-渠道和产能建设齐发力，21 年收入目标积极

中炬高新(600872)公司动态事项公司发布2020年年报，全年营收51.23亿元，同比增长9.59%，归属净利润为8.90亿元，同比增长23.96%，扣非归属净利润为8.97亿元，同比增长30.07%。公司拟每10股派发现金红利6.8元。事项点评经销网络加快扩张，弱势区域增速提升分品类看，20年酱油/鸡精鸡粉/食用油营收分别为31.23/4.94/6.03亿元，同比+8.43%/-6.2%/+34.99%，Q4同比+5.67%/+15.15%/+40.86%，酱油Q4增速有所放缓、鸡精鸡粉随着餐饮端恢复Q3开始增速转正且稳步回升、食用油因商超渠道需求增加保持快速增长，此外其他产品全年收入7.10亿元/+21.76%，我们判断蚝油、料酒等小品类增长态势较好。分区域看，东部/南部/中西部/北部营收分别为11.03/20.12/10.38/7.76亿元，同比+0.87%/+6.66%/+31.48%/+16.41%，南部和东部因疫情导致餐饮品类下降较多及市场竞争使得增速放缓，弱势的中西部和北部随着渠道开拓增速提升。截止年末，公司全国经销商数量达1421家，净增370家，地级市和区县市场开发