上海证券：万华化学（600309）-聚氨酯高景气，2020年报超预期

万华化学(600309)事件万华化学发布2020年年报，公司2020年全年实现营业收入734.33亿元，同比增长7.91%，归属于母公司股东净利润100.41亿元，同比减少0.87%。其中Q4季度实现营收242.01亿元，同比增长24.04%，归属于母公司股东净利润46.92亿元，同比增长110.35%，业绩为单季度最高。公司点评聚氨酯价格环比继续提升，Q4利润率环比大幅提升公司2020年全年实现聚氨酯系列产品销售288.4万吨，同比增长10.11%，实现营业收入344.17亿元，同比增长8.03%，毛利率同比增加2.17个百分点，达到43.51。纯MDI和聚合MDI挂牌价环比继续上调，2020年6月仅为16500元/吨和14500元/吨，2020年12月提升至28000元/吨和25000元/吨，2021年3月为28000元/吨和28000元/吨。根绝百川盈孚数据显示，TDI产品（科思创报价）2020Q4季度均价约在15300元/吨左右，环比连续上涨，2021年Q1季度以来，TDI产品价格经历了下滑之后再度拉涨达到20500元/吨，超出了2020年的新高。公司石化产品、精细化学品/新材