华西证券：华泰证券（601688）-财富管理与机构服务双轮驱动，科技赋能平台化优势突出

华泰证券(601688)事件概述公司发布2020年年报，2020公司实现营业收入314.4亿元，同比+26.5%；归母净利108.2亿元，同比+20.2%；ROE（加权）8.61%，同比增0.67个百分点；稀释EPS为1.19元。分析判断:各项业务全面增长，经纪与投行贡献最大增量分项业务增速来看，投行业务增速最高，实现营收36.4亿元，同比+87.1%；经纪业务次之，营收64.6亿元，同比+57.3%；利息收入26.1亿元，同比+22.8%；自营业务收入101.6亿元，同比+10.7%；资管业务收入29.8亿元，同比+7.5%。业绩贡献来看，经纪业务手续费对于业绩增量贡献最大，为36%；其次为投行业务，贡献26%；再次为证券自营业务贡献15%；利息净收入与资管业务收入分别贡献7%和3%。汇兑业务净收入为-8.2亿元，同比-665.3%,拖累营收15%。此外管理费用增速与减值计提增速快于营收增速致使归母净利增速低于营收，报告期管理费用151.2亿元，同比+33.4%，主要因为收入增加相应人工费用计提增加；减值计提13.1亿元，同比+81.5%，主要由于公司基于审慎原则对于融出资金减值计提