中诚信国际：光伏制造行业：2024年上半年光伏制造产业链各环节供需失衡加剧，价格持续探底，行业整体亏损面扩大，相关企业面临的财务挑战和信用风险有所上升。对此光伏企业采取降低开工率、延缓项目投产时间等措施，行业已进入去产能阶段；而考虑到光伏发电装机较大的增量空间以及多项引导行业健康发展的措施出台，阶段性供需错配导致的波动不会改变行业发展长期向好的趋势。

要点 2024年以来国内光伏新增装机规模增速明显放缓，欧美各国和其他新兴市场持续推进能源结构转型，海外光伏装机需求相对旺盛，整体来看全球光伏装机高增长预期不变，但我国光伏制造行业面临的贸易摩擦有所抬头。 在前期大幅扩产的背景下，目前我国光伏主材产业链各环节均呈现产能过剩状态，2024年以来供需错配的情况加剧，产品价格低于企业成本线，行业亏损面扩大，财务压力亦进一步上升。但上述因素也间接造成制造端企业生产和项目投产受阻，扩产进程减慢，可一定程度上缓解产业链阶段性产能过剩。 落后产能出清进程的加快一定程度上有助于价格回归正常供需逻辑，预计反弹空间有限，2024年下半年行业盈利水平和获现能力仍处于周期低谷。但阶段性供需错配导致的波动并未改变行业发展长期向好的趋势，同时针对光伏行业供需缺口加大的困境，国家相关部门及行业协会均提出一系列有助于行业高质量发展的政策，总体看中国光伏制造产业仍有一定的发展空间。