中银证券：中国中免（601888）-投资扩容三亚免税店，完善配套引进高端品牌

中国中免(601888)3月18日公司召开董事会，全票审议通过了《关于投资建设三亚国际免税城一期2号地项目的议案》。项目用地面积10.88万平方米，总建面积约17.25万平方米，总投资36.9亿元。公司致力于将项目建设成集免税商业（建设周期21个月）与高端酒店（建设周期48个月）为一体的旅游零售综合体项目，打造三亚海棠湾一站式高端旅游消费目的地。公司在三亚免税城的扩容，不仅能够吸引更多高端奢侈品牌入驻，也能够解决客流压力，提升购物体验和完善业态。免税赛道高景气度，公司龙头地位明显，维持买入评级。支撑评级的要点2号地块免税定位高端奢侈，有望吸引更多顶级品牌入驻。2号地块免税项目定位于高端奢侈品牌，预计公司将会注重免税项目设计以及装修方面的品质，建成后的购物环境预计能够呈现较高水准，对于重视品牌形象的国际顶级奢侈品牌而言匹配程度提高，预计能够为公司吸引更多顶级奢侈品牌入驻，并提升客人的购物体验。高端住宿完善三亚国际免税城业态布局。三亚国际免税城目前的商业配套主要以餐饮、休闲、有税零售为主，暂无自有物业高端酒店的住宿配套。虽然项目南北已有威斯汀、洲际等国际高端酒店，但公司酒店项目定位于地标型