华金证券：中信证券（600030）-业绩质量夯实、P/B处于低位

中信证券(600030)投资要点事件：公司发布2020年报，与业绩快报基本一致。全年营收543.83亿元、同比+26.06%，归母净利润149.02亿元、同比+21.86%；Q420营收同比+19.51%、归母净利润同比+31.36%。加权平均ROE同比+67bp至8.43%。公司归母净利润在2019年高增长（同比+30.23%）的基础上，仍实现较不错的提升。值得注意的是，公司2020年计提减值损失达70.76亿元、同比+173.15%，其中信用减值损失计提达65.81亿元、同比+247.89%，高于前三年之和。各项业务稳步发展：2020年在流动性宽松背景下，市场景气度提升明显，由此带来交投活跃度提升，券商各业务条线受益。公司经纪/投行/资管/信用/投资业务收入分别同比+51.61%/+54.11%/40.29%/26.53%/12.68%，占营收比20.70%/12.65%/14.72%/4.76%/32.93%。投行业务股权融资层面，公司2020年完成A股主承销额市场份额18.94%、位居市场第一。财富管理业务层面，注册投顾人数行业首位，2020年代销金融产品业务净收入同比达144