太平洋证券：松芝股份（002454）-2023Q3点评：新能源车客户多点布局，商转乘放量进行时

松芝股份(002454)事件：公司发布2023年三季报，2023年1-9月公司实现营业收入36.97亿元，同比+26.97%，归母净利润1.07亿元，同比+90.75%，业绩表现超预期。新能源车转型初见成效，成功突破比亚迪等多款重点车型。公司三季度收入环比增长，新能源乘用车转型初见成效。2023年1-3季度，公司切入比亚迪海鸥空调箱、上汽通用K平台空调箱、上汽集团海外出口车型空调箱、蔚来等多款车型热泵空调箱项目，2023H1披露新增订单超过25亿元。2023年5月，比亚迪海鸥车型首次开启交付，Q3销量达到10.29万辆，环比+165.26%，比亚迪海洋网多款车型带动公司收入向上，展望后续，公司积极配套比亚迪等多款车型，多点开花有望显著释放收入弹性。华为奇瑞热泵空调供应商，后续增厚想象空间。公司为奇瑞华为车型热管理产品供应商，供应热泵空调箱系统。首款车型智界S7定位中大尺寸纯电轿跑，预计将于11月下旬上市，搭载鸿蒙HarmonyOS4系统、华为高阶智能驾驶系统ADS2.0等高端智能化配置，有望复刻问界新M7的亮眼表现，公司为奇瑞华为提供平台化多款车型全系配套，ASP有望进一步提升至150