东兴证券：康斯特（300445）-推进回购传递信心，研发驱动长期增长

康斯特(300445)事件：公司拟以自有资金以集中竞价交易方式回购公司普通股股票，本次回购A股股份的价格为不超过人民币17.46元/股，资金总额不低于人民币5,000万元，且不超过人民币10,000万元。公司推进回购彰显发展信心，2021经营业绩有望持续向好。按照本次回购金额上限人民币10,000万元、回购价格上限17.46元/股进行测算，预计回购股份数量约为573万股，约占公司目前总股本的2.65%。2020年在新冠疫情、贸易保护主义升温、汇率波动等因素影响下，公司全年收入仍实现正增长。2020年下半年，公司业绩明显复苏，三季度收入同比增长18.87%，四季度收入同比增长8%-10%。2021年是公司产品大年，温度类产品推广上市步伐加快，公司将积极开拓医药、大学及科研机构市场。持续高研发投入，助力公司长期增长。公司2020年研发投入继续提高，研发投入营收占比超过24%，研发团队规模同比增长21%。公司从事的压力温度检测仪表行业具备一定技术壁垒，需要持续的高研发投入。我们复盘赛默飞世尔、丹纳赫等全球仪器仪表龙头的发展历程，通过持续的研发投入，且在相应细分领域建立较强的市场地位和品牌力，