山西证券：横店影视（603103）-疫情致全年业绩亏损，全链路布局迎复苏

横店影视(603103)事件描述公司于3月16日发布2020年业绩，报告期内公司实现营业收入9.90亿元，同比下降66.27%；归属于母公司净利润-4.81亿元，同比下降259.85%。事件点评电影市场重启以来，公司业绩稳定回暖。1）同一控制下企业合并后，公司20Q4实现营业收入56,315.30万元，环比增长80.60%；实现归母净利润-2696.64万元，环比减亏80.02%，较20Q3业绩环比增速再度有明显改善。2）受疫情影响导致经营停摆，但成本支出固定，公司2020年综合毛利率为-29.00%，同比下降50.29pct；销售、管理、财务等各项费用率均呈现明显上升，分别为10%、7.46%、0.14%，同比上升6.34、4.27、0.04pct。3）2020年公司经营活动产生的现金流量净额为-994.21万元，同比减少101.78%；追溯调整后，单季度经营活动现金流净额中Q1和Q3分别净流入4746.25万和4509.26万元，Q2和Q4分别净流出9108.64万和1141.09万元。截至期末，公司合同负债金额为6.16亿元，较年初减少13.12%；其中会员卡与兑换券余额为3.9