万联证券：周大生（002867）-2020年业绩快报点评：线上销售继续高增，Q4线下开店加速

周大生(002867)事件:2021年2月26日，公司发布2020年度业绩快报。2020年，公司实现营收50.8亿元，同比-6.5%；实现归母净利润10.1亿元，同比+2.1%。投资要点:2020Q4疫情局部反弹以及2021年春节错位影响，2020年业绩略低于预期。2020年，公司实现营收50.8亿元，同比-6.5%；实现归母净利润10.1亿元，同比+2.1%，其中，Q4实现收入17.4亿元，同比+6.5%，环比+3.6%；实现归母净利润3.0亿元，同比+13.4%，环比-21.5%。整体业绩略低于预期，主要是受2020Q4疫情局部反弹以及2021年春节错位使得部分春节前的收入延后至2021年所致。线上积极发力新型渠道，线下优化门店提质增效。（1）线上：面对新冠疫情的影响，公司积极推动线上业务的发展，在原有阿里系平台的基础上，发力抖音、快手等新型社交平台，并积极与第三方运营平台合作。2020年，公司线上业务实现收入9.7亿元，同比+93.9%，其中Q4线上收入同比+70.8%。（2）线下：继续拓展门店数量的同时，关闭低效店提升质量。截止2020年末，公司门店数量达到4189家，同比净增