中国银河：安车检测（300572）-新能源车检测政策落地在即，公司设备+运营拐点确立

安车检测(300572)核心观点：事件:公司发布2023年半年报，上半年实现营收2.57亿元，同比增长8.39%；实现净利0.28亿元（扣非0.20亿元），同比增长30.95%（扣非同比增长95%）。23Q2单季度实现营收1.46亿元，同比增长22.14%；实现归母净利润0.24亿元，同比增长275.54%。收入增长、费用率下降是业绩改善主因。报告期公司销售毛利率、净利率分别为47.17%、10.32%；收入增长是公司业绩改善的主因，同时公司期间费用率小幅下降2.3个百分点至37.04%，ROE(加权)小幅提升至1.29%。报告期公司收现比93.89%，经现净额-0.50亿元，现金流仍有较大改善空间。报告期公司资产负债率处在22.24%，的较低位置，有货币资金10.78亿元，财务费用延续负值状态，未来资本开支有较大的利用空间。新能源车检测标准落地在即，公司检测设备迎业绩反转。公司是在用车检测设备龙头，2020年和2022年两次机动车检测新政放宽机动车强制检测要求，导致近年公司业绩下滑，政策影响有望在今年见底，2023H1公司车检系统营收1.48亿，同比增长1.11%，毛利率53.80%