开源证券：长安汽车（000625）-公司信息更新报告：Q3业绩大幅增长，电动化、智能化、出海三翼齐飞

长安汽车(000625)2023Q3公司实现归母净利润22.3亿元，同环比高增公司发布2023年三季报，前三季度实现营收1082.1亿元，同比+26.8%；归母净利润98.8亿元，同比+43.2%。单Q3实现营收427.1亿元，同比+48.4%；归母净利22.3亿元，同比+113.9%，环比+226.4%；扣非归母净利21.0亿元，环比增长74倍；毛利率18.4%，环比+1.99pct，主要系高毛利产品占比提升、供应链降本增效等因素所致，并推动净利率环比提升3.27pct。考虑到公司业绩大超预期但毛利率同比下滑明显，我们上调2023、下调2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利分别为100.9(+17.2)/105.0(-12.2)/110.6亿元，对应EPS为1.02(+0.22)/1.06(-0.12)/1.11元，当前股价对应PE为15.8/15.2/14.4倍，鉴于公司积极布局电动智能化、出口业务未来可期，维持公司“买入”评级。自主品牌系公司主要增长引擎，新能源车及出口业务增势喜人公司继续推动自主品牌发展壮大，2023Q3自主品牌汽车销量52