五矿证券：【电新之材系列1】锂电材料行业2023年Q3财报点评：盈利下滑，底部渐显

一、锂电材料行业基本面：三元和铁锂材料需求持续分化电池为代表的行业保持较高增速。2023年前三季度国内动力和储能电池产量534GWh，同比增速43%，产量的快速增长主要是下游新能源车、储能等市场保持较快增速，2023年1-9月国内新能源车销量同比增长是37.5%。三元和铁锂装机增速分化。2023年前三季度国内三元和铁锂电池装机累计分别为81.6、173.8GWh，累计同比增速分别为6%、49%，铁锂电池装机增速大于三元有比亚迪为代表的铁锂CTP等技术的应用等原因。二、锂电三季报业绩——电池营收和归母净利润：2023年前三季度电池行业营收同比增速34%，归母净利润同比增速62%，利润增速高于营收增速主要是由于电池价格2023年以来处于下行中，电池价格的下跌主要是由于上游正级等材料价格在供需趋松影响下逐步下跌，电池整体成本处于下行周期。电池板块总体盈利能力相对平稳，得益于较强的产业格局：2023Q3电池行业的毛利率和净利率分别是20.7%、8.0%，毛利率相对稳定，净利率环比略下滑。电池企业龙头和其余企业盈利能力差距大。宁德时代占据了电池样本利润和营收的大头，其2023年Q3归母净利润10