光大证券：涪陵榨菜（002507）-2022年业绩快报点评：Q4外部冲击下业绩承压，关注双拓战略实施进展

涪陵榨菜(002507)事件：公司发布2022年业绩快报，22年实现营业收入25.5亿元，同比+1.2%；归母净利润9亿元，同比+21.1%。其中，22Q4实现营业收入5亿元，同比-10.8%；归母净利润2亿元，同比-15.1%。22Q4业绩承压主要系疫情导致部分工厂停产。2022年11月底至12月初，由于重庆市疫情防控形势严峻，涪陵生产基地在产品生产、物流运输等方面受到不利影响，该基地主要生产厂实施停产。尽管公司紧急协调眉山、东北生产基地以承接部分产能，并调拨各个大区库存避免出现断货缺货，但仍对收入产生一定负面影响。加上跨区调货会增加运输成本，以及产能利用率下降导致单位生产成本增加，22Q4利润受到的负面影响更大。23年聚焦双拓战略，谋求公司增长突破。公司在完成“聚焦榨菜，做热乌江品牌”阶段性工作的基础上，开始聚焦“双拓”战略，即“从专注榨菜品类，拓展到乌江调味菜、乌江泡菜、休闲零食、豆瓣酱等品类协同发展”的拓品类战略，“从家庭消费市场，拓展到餐饮市场和食品工业消费市场”的拓市场战略。公司将各品类分梯度规划，第一阵线为榨菜、下饭菜、下饭酱、海带丝；第二阵线为调味餐饮类产品和豆瓣酱；第