开源证券：农林牧渔行业周报：二育及冻品支撑猪价上涨，短期供给压力仍存在

周观察：二育及冻品支撑猪价上涨，短期供给压力仍存在二育及冻品入库驱动猪价短期上涨，据涌益咨询数据，截至2023年2月24日，全国生猪销售均价15.82元/公斤，周环比上涨0.90元/公斤。2023年1月以来猪价跌破成本线吸引屠宰冻品入库及二次育肥进场，支撑猪价短期上涨。冻品库容率高于往年同期，近端二育已步入盈利阶段。据涌益咨询数据，截至2023年2月23日，全国屠宰企业冻品库容率达17.24%，而往年同期在12.5%左右，冻品库容率高且伴随猪价上涨，屠宰冻品存在出库兑现利润动机。我们估计2023年1月以来低猪价期入场的二次育肥者以本周生猪均价销售大部分已可实现盈利，因此短期猪价或会受到冻品及二育出货的压制。行业供给压力仍存在，短期猪价预计涨幅有限。受消费淡季及二次育肥等出货影响，预计3-4月猪价或仍在成本线附近震荡。从能繁数据看，2023年3月后行业生猪供应增加，若当前时点进入的二次育肥产能在五一前后出栏则进一步增加供给，因此预计2023年上半年猪价仍承压，短期猪价或仍低位震荡。周观点：二次育肥进场驱动猪价上涨，禽流感蔓延加剧肉禽供应紧张预期二次育肥者进场猪价短期上涨，成长企业修炼内功