光大证券：洽洽食品（002557）-2022年业绩快报点评：收入端稳健，期待成本端改善

洽洽食品(002557)事件：洽洽食品发布2022年业绩快报。2022年全年实现营业收入68.82亿元，同比+14.98%；归母净利润9.77亿元，同比+5.21%。其中2022Q4单季度实现营业收入24.98亿元，同比+18.82%；归母净利润3.5亿元，同比+4.8%。公司业绩基本符合市场预期。短期动销略有影响，全年增速稳健。受春节错期影响，节前备货提前，四季度收入端增速环比提升。葵花籽价格提升导致四季度成本压力加大，利润端有所压制。22Q4净利率为14.03%，同比/环比下滑1.88/2.14Pct。瓜子业务，2022全年红袋/蓝袋/原香瓜子分别实现含税销售额约20+/13/8-9亿元，品质提升下原香瓜子延续了三季度的增势，收入同比增速高于红袋瓜子；疫情对消费能力的影响，导致价格带更高的蓝袋瓜子收入增速略弱于红袋瓜子。坚果业务，2022全年实现含税销售额约17-18亿元，收入增速有所放缓，主要系送礼场景缺失对坚果动销造成一定影响，屋顶盒与坚果礼体量为4+亿元。从近期动销看，年货节期间坚果品类保有良好表现，屋顶盒收入同比增速达40-50%，年底疫情影响备货不足导致坚果礼收入同比微增