中国银河：有色金属行业11月行业动态报告：新冠疫情变异毒株扰动有色金属市场，能源金属景气依旧利好频发成最大亮点

核心观点：新冠变异影响经济复苏前景，有色金属行业景气度波动加剧。国内经济动能提升，10月工业增加值同比增速回升至3.50%，11月PMI指数反弹至50.10，自9月后重回枯荣线上。且进入11月后国内部分地区限电有所放松，下游加工开工率有所改善，且房地产政策有放松可能，有色金属消费受到提振。但海外奥密克戎变异株病毒开始发酵可能引发疫情反弹，全球经济复苏进程受威胁的风险提升，打击了包括有色金属大宗商品在内的风险资产。而在美联储11月议息会议上确定从11月开始Taper，且美联储主席鲍威尔在被提名连任后转鹰表示美联储未来将考虑加快紧缩步伐甚至是提前加息，也对有色金属价格产生了压制作用。在基本面与宏观面的多空交织下，有色金属行业景气度波动加剧。投资建议：下游新能源汽车景气火热，中汽协数据国内10月新能源汽车产销量再创历史新高，分别同比增长138.37%、139.96%，造车新势力小鹏、理想、蔚来、哪吒11月均实现月销过万；欧洲主要7国10月新能源汽车销量同比增长26.15%；美国众议院通过拜登1.75万亿美元的刺激法案，电动车相关补贴政策超出市场预期，有望带动美国电动车渗透率提升。终端需求火热