东方财富证券：裕太微（688515）-深度研究：国产以太网物理层芯片引领者，逐步突破国际巨头垄断市场

裕太微(688515)【投资要点】国产以太网物理层芯片引领者，产品布局完善。自2017年成立以来，公司始终坚持以实现通信芯片产品的高可靠性、高稳定性和国产化为目标，以以太网物理层芯片作为市场切入点，不断推出系列芯片产品，是国内极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商。公司产品应用范围涵盖信息通讯、汽车电子、消费电子、监控设备、工业控制等众多领域，目前已有商规级、工规级、车规级等不同性能等级，以及百兆、千兆等不同传输速率和不同端口数量的产品组合可供销售，可满足不同终端客户各种场合应用需求；高度重视研发和创新，打入国际巨头垄断市场。公司不断加大投入并坚持自主研发，实现了境内以太网物理层芯片产品技术突破，逐步与各领域龙头企业达成合作关系。公司百兆、千兆以太网芯片产品在性能和技术指标上基本实现对博通、美满电子和瑞昱等国际巨头同类产品的替代，已通过国内知名客户认证并实现大规模出货，客户基础持续扩大，打入被国际巨头长期主导的市场，并且尚处于快速成长初期；车载以太网芯片布局有望带动公司业绩快速增长。车载以太网芯片开发与产业化项目是公司本次募集资金重点布局项目之一，公司经过多年累