华福证券：威士忌专题（一）：从美日两国看威士忌文化的多元性

威士忌酒饮品类强调多元风味，行业壁垒相对于较弱，多元文化为新兴产区提供较多的发展机遇。消费品行业的研究中，时常会遇到一个问题，即“舶来品是否国产不如进口？”，尽管回到产品本身而言判断更为客观，但消费者通常购买决策更多取决于品牌知名度，以及“正宗”、“正统”等概念。对于白兰地等洋酒而言，其话语权掌握在特定的国家和地区，并且文化历史悠久，行业壁垒深厚，如AOC原产地名称保护制度对“干邑白兰地”的命名限制直接给行业框定最大门槛，即仅在夏朗德省境内和干邑镇周围的36个县市所生产的白兰地才能命名为干邑白兰地，因此其平均售价是普通白兰地的12倍以上。然而，就威士忌而言，尽管其起源于苏格兰，但实际上当前全球销量并非由苏格兰威士忌主导，从全球威士忌市场份额结构来看，印度、新加坡等新兴产区龙头企业仍占据了较大的份额比重。 美国威士忌：本身就是威士忌没有刻板标准的最佳案例。传统威士忌发源于苏格兰地区，用欧洲橡木桶陈酿，麦芽为原料进行发酵等，但是美国威士忌并不以苏格兰威士忌为标准，而是采用美洲橡木陈酿，酿酒原料也由大麦更改为自身地理条件更具资源禀赋的玉米作为主要原料，但这并未影响到美国威士忌的快速发展，反而