中原证券：火星人（300894）-调研分析报告：多元业务变现加速，市场复苏销售向好

火星人(300894)各业务模式稳步发展，电商渠道优势显著。经销业务加速拓展，市场优化店效提升。公司2022年经销业务保持增长态势，门店数量较2021年末的2000家左右（根据同年公司年报公布信息）进一步提升。新商加盟数显著增长的同时，门店资源不断优化。其中，拥有2家以上门店与总面积200平米以上的大商数量明显上升，100平米以下店面占比大幅降低，为后续品牌进一步推广宣发奠定良好基础。线上渠道优势稳固，高端品销售显增。公司积极营销策略下，品牌影响力与产品出货规模保持稳健增长，其中线上市场尤为显著，电商询单转换率保持较高行业水平。根据奥维云网数据显示，公司全年市场份额同比提升1.42pct至24.92%，高于第二位约10pct。另一方面，公司坚持高端市场定位，万元以上产品订单占比保持50%以上。高线&下沉市场拓展齐头并进。公司持续推进高线与下沉KA渠道建设，鼓励支持品牌经销商入驻苏宁、国美等与其具备合作关系的大型卖场，进一步加强品牌效应与竞争力。2022年，公司高线级KA渠道销售订单额与单店产出水平均显著提升的同时，作为另一战略重点，公司于同年8月成立下沉推广管理模块，通过推出加盟商巡店