天风证券：食品饮料行业研究周报：高端白酒经营节奏稳健，静待催化终有时

【行情周回顾及北上监测】上周（11.19-11.26）中信白酒上涨4.15%，大于中信食品饮料3.07%，大于上证指数0.60%，涨幅排名前3名的个股为迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘，涨幅排名最后3名的个股为洋河股份、水井坊、顺鑫农业。上周北上资金净买入9.60亿元，获得资金净流入前三的个股为五粮液、山西汾酒、贵州茅台，资金流出前三的个股为洋河股份、酒鬼酒、迎驾贡酒。【投资观点】上周高端板块股价表现较好，我们已经连续三周重点提示高端白酒板块的机会，逻辑验证。目前茅五泸有望完成全年经营目标，进入消化库存状态，预计春节开门红实现概率较大。在白酒板块，高端白酒龙头具备强壁垒，商业模式具备优越性，预计2022年业绩仍较为稳健，目前估值处于合理位置，短期或享受估值切换带来的行情，中期来看，资金回笼消费板块或将首选高端白酒，长期来看，高端白酒提价能力仍存，只是短期受到外界因素压制，核心逻辑未变化，仍是长期看好的优质核心资产。高端板块首推五粮液：一方面公司正在经历管理改革，坚信改革后公司将重换生机；另一方面，批价淡季走弱或与管理改革相关，明年批价有望持续恢复。高端板块的核心逻辑在于提价，我们认为高端酒企