财通证券：方邦股份（688020）-业绩拐点来临，可剥铜、复合铜箔空间广阔

方邦股份(688020)核心观点事件：公司发布2022业绩快报，经公司初步核算2022年度实现营业总收入3.13亿元，同比增长6.89%；归属于母公司所有者的净利润-6801.80万元，同比转亏；扣非净利润-8,208.75万元，同比转亏。业绩拐点来临，整体趋势向好：公司全年亏损主因：1）智能手机需求疲软，公司屏蔽膜产品销量同比下降约20%，收入下降22.43%。2）铜箔收入1.23亿元，同比+154.57%，但因产品结构(锂电铜箔+标箔为主)、客户类型、疫情等影响销量及盈利能力承压，导致全年大幅亏损。3）母公司总部及生产基地投产折旧费用增加。展望未来，公司屏蔽膜业务有望跟随下游需求复苏逐步好转，铜箔产品结构逐步转型、新品持续开拓，业绩趋势向好，拐点有望来临。可剥铜进展顺利，助力开启载板国产替代元年：可剥铜是IC载板上游卡脖子核心材料，随着海外限制加剧，半导体材料自主可控需求凸显。当前公司可剥铜正在进行客户认证，送样品质稳定，某宽幅产品已通过部分载板厂商的物性、工艺测试，并通过了部分终端的首轮验证。复合铜箔量产元年，立足优势空间广阔：2023年有望成为复合铜箔规模量产元年，公司凭借自有