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天风证券:建筑材料行业研究周报:玻璃龙头是否具备反弹机会?

发布者:wx****e1
2021-11-30
718 KB 7 页
天风证券 房地产
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天风证券:建筑材料行业研究周报:玻璃龙头是否具备反弹机会?.pdf
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行情回顾上周(1122-1126)五个交易日建材(中信)指数跌0.40%,沪深300跌0.61%,子板块中陶瓷和其他专用材料表现较好,其余板块表现相对较弱。个股中,道氏技术、蒙娜丽莎、金刚玻璃、三和管桩、天安新材表现较好。浮法玻璃期货价格趋稳,玻璃龙头或迎反弹机会我们认为后续浮法玻璃期货与现货的价格均有可能呈现企稳:1)供需端:当前地产政策与融资端边际改善的趋势已较为明显,而竣工需求在得到资金满足后,我们判断仍处于较高景气阶段,近期在浮法玻璃价格快速下行的过程中,行业产能已有所收缩,我们判断供需有望在较长时间内维持紧平衡;2)据卓创资讯,上周浮法玻璃行业利润64.64元/吨,继续环比下行,主因进入冬季天然气价格上行所致,我们认为当前行业利润已经处于较低水平,后续继续下行空间较小。在浮法企稳的前提下,我们认为新兴业务有望为传统浮法龙头带来成长性和估值重塑:1)光伏玻璃:我们认为当前光伏玻璃需求仍受到下游装机推迟影响,行业整体盈利也处于底部区域,但中长期看,明年光伏需求有望回暖,当前看光伏玻璃扩产进度低于此前预期,后续行业供需格局或好于市场预期;2)电子玻璃、药用玻璃具备较好的国产替代效应

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