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天风证券:玻纤周观点:继续建议重视行业周期弱化逻辑.pdf |
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本周粗纱价格高位稳定,继续看好玻纤行业景气延续性。玻纤粗纱价格本周高位稳定,交投趋稳,多数产品货源延续紧俏状态;库存继续低位运行。需求增量关注出口、风电及新能源汽车渗透率提升,21年有弹性,长期有成长。本周供给规划无变化,本周无产线状态变化。21q4/22年新增供给相对有限,协会引导新增产能有序扩张。我们看好玻纤行业高景气延续性及周期波动趋于弱化,供给增量有限、需求侧重点关注海外运输修复节奏及风电需求21q4改善情况;同时密切关注:1)高盈利状态下企业中长期产能规划的变化对市场预期影响、2)能耗指标趋紧对新增产能落地产生的扰动。电子纱/电子布价格周环比小幅下行,继续看好需求支撑。本周电子纱电子布价格较上周没有变化,整体交投平稳。电子纱布下游CCL企业产能扩张提速,电子布景气有支撑。中国巨石电子纱及电子厚布产能持续扩张,份额稳步提升;宏和科技高端电子布技术有优势(全球第一梯队),逐步实现高端电子纱自供,关注黄石纱布项目投产节奏及运行效果。行业周期属性或逐步弱化,重点关注中国巨石等。玻纤板块主要上市公司估值在历史底部区间(主要上市传统玻纤企业21年PE在13x左右),中长期价值凸显。短期预
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