天风证券：食品饮料行业研究周报：大众品预期逐步抬升，持续看好啤酒板块2022年投资机会

行情回顾：板块整体上涨，白酒涨幅明显上周SW食品饮料上涨2.89%，沪深300下跌0.42%，板块整体上涨。分子行业看，上周啤酒行业下跌2.24%，白酒行业上涨4.70%，食品（综合）行业上涨1.92%，乳品行业下跌2.27%，肉制品行业下跌2.04%，调味发酵品行业下跌4.55%。上周观点：寻找行业趋势与公司业绩双确定，啤酒及餐饮产业链啤酒：啤酒行业一致向上，各啤酒公司结构化升级成果有待释放。啤酒行业虽短期在疫情及原材料成本上涨等因素影响下业绩承压，但各酒企品牌宣传、产品升级等高端化运作有序开展，结构升级战略明晰。受制于短期压力，业绩端未呈现出结构升级带来的强大势能，但展望明年，一方面啤酒行业基本盘稳，提价阻力小，另一方面结构升级及费效提升进程稳健，有望在明年旺季来临时迎来一波业绩释放。长期看好啤酒高端化所带来的行业Beta性机会，建议持续关注青岛啤酒、重庆啤酒和华润啤酒。餐饮产业链：基础调味品需求边际好转，B端供应链以份额为主要增长目标。进入四季度以来，在提价预期的催化下，基础调味品渠道备货积极性预计有所提升。同时在社区团购边际影响弱化，前三季度基数和库存较低的背景下，终端需求边际