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开源证券:德尔玛(301332)-公司信息更新报告:外销表现优于内销,业务结构优化下毛利率持续提升.pdf |
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德尔玛(301332)
2024Q1营收恢复正增长,长期关注自有品牌及出海增长,维持“买入”评级2023年公司实现营收31.53亿元(同比-4.64%,下同),归母净利润1.09亿元(-42.93%),扣非净利润1.00亿元(-44.39%)。2023Q4营收8.82亿元(-12.18%),归母净利润0.09亿元(-90.39%),扣非净利润0.09亿元(-89.64%)。2024Q1营收7.16亿元(+7.69%),归母净利润0.23亿元(+0.52%),扣非净利润0.21亿元(+0.32%)。考虑到业务战略调整及行业需求致营收和业绩承压,我们下调2024-2025年盈利预测,并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为1.62/1.94/2.26亿元(2024-2025年原值为2.90/3.46亿元),当前股价对应PE分别为32.9/27.5/23.6倍,伴随战略调整负向影响减弱,清洁中高端品线、个护按摩出口以及新授权品类贡献增量,关注后续业绩改善,维持“买入”评级。
外销增长优于内销,关注后续清洁中高端品线以及个护按摩出口增量
分业务:2023年家居环境/水
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