华鑫证券：恒顺醋业（600305）-公司事件点评报告：2022年顺利收官，静待改革成效显现

恒顺醋业(600305)事件恒顺醋业发布公告：2022实现营收21.4亿元（+13.0%），归母净利润1.4亿元（+16.0%）。投资要点2022顺利收官，受疫情影响四季度承压2022年营收21.4亿元（+13.0%），主要系调味品产品结构调整，销量增加所致；归母净利润1.4亿元（+16.0%），降本增效取得明显效果。其中2022Q4营收4.6亿元（-14.3%），预计主要系疫情影响需求下滑；归母净利润-0.16亿元（-4.6%），预计主要系联营企业有所亏损叠加费用计提。2022毛利率34.4%（-3.2pct），净利率6.0%（-0.2pct）。其中2022Q4毛利率31.9%（-1.6pct），销售费用率/管理费用率/财务费用率分别-1.9/-1.2/0.1pct，净利率-4.2%（-1.2pct）。酱类快速增长，线上增速亮眼醋/料酒/酱全年营收12.8/3.6/2.6亿元，同比+6%/+11%/+45%，单Q4分别-18%/-31%/+40%。华东/华南/华中/西部/华北全年营收10.6/3.4/3.4/1.7/1.3亿元，同比+10%/+15%/+9%/+8%/+6%，单Q4分