浙商证券：新澳股份点评报告：羊毛价格有望稳中有升，越南扩产加速海外市场拓展

新澳股份(603889)投资要点消费逐步复苏背景下，终端库存去化或超预期；原材料价格具备提升基础，有望带动公司盈利能力提升。原材料有望上涨，有望增厚公司盈利能力据澳大利亚权威羊毛产量预测委员会（AWPFC）数据，预计2022/2023年度存量量达0.75亿头，羊毛产量达34万吨，增长幅度为5.0%，主要系大量降雨提供了丰富的牧草，为羊毛生产创造良好条件。目前存栏量仍处于近十年历史低位，供给具有支撑。需求端受益于市场对功能性、高质量、可循环的产品需求增加以及下游消费信心的恢复。预计23年羊毛价格有望稳中有升。考虑到公司对澳毛价格波动已形成响应机制，毛纺价格上涨或有望持续增厚公司盈利能力。越南扩产有望加速海外市场拓展公司于22年年底发布相关公告，拟在越南设立孙公司，分步建设实施50,000锭高档精纺生态纱纺织染整项目，预计总投资不超过15,388万美元，来源为自有资金和自筹资金。项目计划建设期为5年，第一阶段20,000锭于23年开工建设，预计2025年建设完成并陆续投产；第二阶段30,000锭预计2027年建设完成并陆续投产。在地缘政治日益复杂的背景下，公司越南投产有望加速抢占海外市场份