浙商证券：牧高笛点评报告：户外品牌开年销售靓丽，看好旺季后表现

牧高笛(603908)投资要点报告导读：露营作为“长途游”替代方案而出圈，疫情之后能否维持热度是市场的主要分歧之一。结合年初以来的线上高频数据及滑雪热度观察，我们认为：国内户外参与率仍处于快速上升期，供给侧的完善有望释放更大消费潜力，旺季在即，提示关注露营装备龙头【牧高笛】年初以来，重点户外品牌天猫销售额增幅亮眼根据第三方数据平台（炼丹炉），年初以来（1.1-2.26），“牧高笛”天猫旗舰店销售额同比增长111%；其他头部露营装备品牌“原始人”同比增长384%，“探险者”同比增长158%，“挪客”同比下滑2%，整体延续22年的高增趋势；以鞋服为主的户外品牌亦呈现高增态势，“骆驼”同比增长232%，“探路者”同比增长293%，“北面”同比增长15%，“可隆”同比增长51%。疫后户外热度并未消退，预计23年仍为户外大年理由1：滑雪场迎来“最忙”雪季，客群与露营接近据官方媒体调查统计：春节期间，新疆5S级滑雪场接待游客数同比+5%，旅游收入同比+80%，其中白云滑雪场客流量是平时3倍，天山托峰滑雪场接待游客数同比+25%；济南市滑雪场接待游客数同比+41%。我们认为：不同细分户外运动的客群具