中航证券：温氏股份（300498）-周期景气、成本优化，养殖航母迎佳绩

温氏股份(300498) Q3公司实现优秀业绩 24年前三季度公司实现营业收入753.84亿元，同比增长16.53%；实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%。其中，第三季度实现营业收入286.44亿元，同比增长21.89%；实现归母净利润50.81亿元，同比增长3097.03%。量上，公司生猪养殖规模稳步增长。24年1-9月，公司累计实现生猪销售2156.2万头，同比增17.7%。价上，受益生猪周期景气，猪价同比上涨。9月温氏生猪销售均价19.05元/公斤，同比增17.4%。盈利上，受益周期景气和成本优化，公司Q3毛利率25.28%，同比显著增长16.49pcts。 公司持续夯实养殖经营优势 公司推动养殖管理效率和成本优化，财务状况改善，养殖经营优势不断夯实。养殖效率方面，公司重视疫病防控、大生产稳定性，养殖效率持续优化，目前PSY、料肉比、上市率等核心生产成绩指标已显著提升。饲料方面，年初至今，公司饲料生产成本约下降300-400元/吨。猪苗方面，公司推动“猪苗降本”，年初至今，猪苗成本逐月下降，年度累计下降80-90元/头。7月份，公司已实现肉猪养殖综合成本约6.9-