华鑫证券：燕京啤酒（000729）-公司动态研究报告：二次创业新篇章，高端化进程望加速

燕京啤酒(000729)投资要点2022年顺利收官，组织架构持续优化最新数据显示，预计2022年归母净利润3.45-3.7亿元（同增51%-62%），扣非归母净利润2.68-2.93亿元（同增56%-71%），业绩持续走高。当前公司按照“1+5+N”整合计划成立五大中心、“1+9”组织结构配备工厂，采取定量、定岗、定变策略，以提升企业经营效率。在减亏方面，2021年公司制定弱势企业责任制，目前所有弱势子企业在2022年实现减亏，其中5-6家实现扭亏为盈。目前公司开启二次创业变革之路，紧抓十四五“五战五胜”目标，力争实现年年攀升，通过五年持续快跑实现复兴目标。U8百万吨目标，带动两翼产品起飞十四五规划中将燕京U8百万吨销量设为大单品战略目标，2022年U8已实现40万吨、超8亿瓶的年销量，成为公司近三年成长速度最快、表现最为亮眼大单品之一，是公司利润抬升和产品结构调整重要支撑。产品打造上，公司以U8为中间带承上启下，借势带动高于及低于U8的两翼产品起飞，其中高端产品包括燕京V10、S12及狮王精酿等。目前狮王精酿已实现“20+7”产品矩阵，拟于3月初推出新品，同时公司加快布局狮王线下门店