申港证券：有色金属：锂电池盲目扩张受限 高效电机拉动稀土需求

投资摘要：每周一谈：锂电池盲目扩张受限高效电机拉动稀土需求事件1：工信部发布《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》，对动力电池企业在工艺技术、产品性能、企业管理和产能扩充等四大方面提出要求。引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本，避免电池企业重复建设低端产能，避免出现产能过剩。对电池和电池组能量密度，以及正负极材料比容、隔膜拉伸强度、电解液的四大主材产品性能作出定量规定。上游材料价格不断上涨，但电池价格涨幅不及原材料。自去年下半年以来，电池上游原材料价格暴涨，但下游电池价格涨幅远低于材料端。因此，2021Q3电池企业毛利率和净利润均有不同程度下滑，欣旺达、国轩高科等企业第三季度净利润均环比出现下滑。在头部企业的原材料锁单能力和资金实力双重打压下，中小电池企业或被清洗出局，电池企业集中度可能进一步上升。电池组能量密度基本可实现，但单体能量密度要求对高镍三元技术路线有利。从目前已申报的新产品来看，电池组的能量密度要求基本都能实现。目前传统电池包能量密度平均为180Wh/kg。第10批新能源汽车推荐目录中，除五菱宏光申报的两款车型电池系统能量密度为1