信达证券：非银金融行业周报：坚守财富管理主线券商不动摇

核心观点：近期路演，投资者对券商板块关注度明显提升。我们认为券商有望受益于流动性宽松，且坚定推荐财富管理主线。协会公布的Q3行业经营数据，经纪业务收入增速低于同期交易量增速，佣金率进一步下滑，未来收益率远高于经纪业务费率的财富管理业务会成为券商业绩支撑。三季报我们看到多家券商经纪与财富管理收入增速远高于同期交易量增速，财富管理条线开始加速为券商兑现业绩。已经提前转型，在战略上侧重并完成结构搭建的财富管理突出的券商将走出α行情。保险板块，银保监会拟定《人身保险销售管理办法》并向业内征求意见，人身险销售将迎“全面系统化”规范时代。由于部分险企启动开门红，叠加供需错配等因素，险企负债端仍然承压，弹性仍在投资端。核心标的：广发证券、浙商证券、中金公司、东方财富、中国太保、中国平安等。市场回顾：本周主要指数涨跌互现，上证综指报3564.09点，+0.10%；深证指数报14777.17点，+0.17%；沪深300指数报4860.13，-0.61%；创业板报3468.87，+1.46%；中证综合债（净价）指数报99.56，+18bp。沪深两市A股日均成交额11801.24亿元，环比+6.39%，两融